未来的十年，房子和股票谁更值钱？

如何定位房地产的资产属性?

从过去20年的商品房发展历史看，房子的安全性和收益性都是要给非常高分的。事实上这种房价的高涨，并非中国特色，具有和中国类似经济增长模式的亚洲四小龙、日本等都有类似的这个高涨过程。

可以预计，未来的越南、埃塞俄比亚等学习东亚增长模式的国家，也会有类似房价加速上升。非但如此，买房子是普通人唯一可以向银行低息、大额度、长期借款，从而受益于通货膨胀的唯一方式。

如果我们判断，中国的经济发展模式没有出现根本性扭转，那么或许房产作为一个支柱产业它的收益性和安全性，都仍旧会相当的好。

其实一个观点，我们一直很明确，作为消费为主的首套房，应该尽可能及早买。因为它意味着很多收益，而不仅仅是经济上的回报。我们这里问题是，既然有了房子这么高收益可能的资产类别，为什么我们还要配置股票?

我们还是从上面的三维度框架来分析这个问题：

1.安全性

房产投资在一般意义下，被认为是一个无风险的投资，但这并不是说房价不会跌，90年的日本、97年香港、2008美国，房价都有过普跌。而是说，房价的长期趋势与经济发展和通胀水平保持同步，因为大部分的人买房子是用来居住的，因而持有的时间通常都比较长，那么短期的波动就被过滤掉了。

但是，我们从资产配置的角度来思考这个问题，如果只配置一种资产的时候，它的波动性，就会构成一种风险。因为全都是一类资产，一旦你需要变现使用现金，那么你就存在被迫在低点出售资产的危险。

在中国，除非上市公司老板这样的超高资产人群，普通家庭的非房产类金融资产比例实在太低了。所以，从资产安全的角度，我们需要配置一些股票等权益类资产。

2.流动性

房产的流动性缺陷，我们从两个角度来理解。一个是变现难度，现金取出来就用，股票稍微慢一些，但是房子放盘出去，中介带人看房，讨价还价，签合同，等对方银行贷款，往往旷日持久。

第二个维度是资金利用，一套房子在一线城市已经动辄500万。入场的门票都要近200万。但你没有那么多门票入场房地产的时候，流动性较好的股票和别的类别资产是一个好的选择，起码要实现资产的保值。

3.收益性

房产的收益性是个非常具有挑战性话题，我想耍个心眼。我觉得支持房地产上涨的主要因素，比如经济增长、收入增长、人口城市化都还有空间，所以我认为房子涨价趋势会持续下去。

那么，和过去十年相比，股票有哪些变化呢?第一，一部分企业，已经完成初期无休止的追赶，进入到能够盈利的优势地位了，比如京东方A、中国中车。第二，一部分企业开始大力拓展海外业务，已经展现出了极强的竞争力。第三，与10年前相比，目前的估值，真的是低得太多。

虽然大概率来说，过去的10年是中国经济的黄金10年，未来的十年最多就是白银十年。但是，目前股票市场给很多股票的估值，昭示着未来10年会是失去的10年。

当07年，市场预期我们会有钻石10年，但我们只有一个黄金十年，买股票亏了，现在估值告诉我们，未来10年的经济是失去的十年，我们的经济或许只要有个黑铁十年就可以赚钱。

总而言之，我认为，就算房子还是那么的好，和过去一样好，而股票的投资环境却比十年前更好了。

我们从资产配置的三个维度上给大家解释了一下，为什么我们不看淡未来的房产市场，我们还是要进行股票配置?

很多人误解认为，只有有钱人才需要进行资产配置。但其实，钱不多更需要合理的资产配置。我们的《50万到500万》项目，针对的人群是年龄在30左右的工薪族，这时候钱的来源不多，但是花钱的地方不少，结婚、买房、旅游、育儿，都要花钱。

如何能在保证这些支出不受太大影响的条件下，尽快实现从50万到500万的跨越。非得进行一个合理的资产配置不可。